现金冬天下的浙企四种样本

在如今这场企业的生存淘汰赛里，现金为王。

　　浙江省银监局近期一份调研报告显示，“银根紧缩”政策已使辖内银行机构的总体信贷供给能力明显下降。企业的经营成本上升，融资需求扩大，信贷供需矛盾不断扩大。

　　另一方面，今年1至4月，浙江规模以上中小企业的财务费用增长41%，其中利息净支出增长45.18%，亏损面达21.03%，亏损总额70.60亿元，比去年同期上升34.93%。

　　银根紧缩，现金捉襟见肘。一家规模在100亿元以上的浙江企业的财务总监告诉《市场导报》记者，当一个财务总监只专注于打通银行关系的时候，基本上可以判断，这家公司的现金状况糟糕。“但企业绝不能忽视银行的敏感。今年大部分人过得都不会宽松，但谁都不知道银行何时翻脸。”

　　2007年8月，义乌招牌餐饮店“一帆餐饮有限公司”法定代表人朱世南一家突然失踪，传当事人炒股巨亏，欠债约3亿元。

　　2007年11月，义乌市保兴汽车销售有限公司创始人叶荣兴突然下落不明，传欠债近5亿元。

　　远有德隆、顺驰，近有台州飞跃和义乌金乌，银根紧缩下的资金链问题正在重复历史。在现金问题几乎等同于生存问题的当下，我们选取了一些浙江企业近期在现金状态上的表现。正如一位企业家谈及今明两年的生存之道时说的，尽管我们没有能力去扭转宏观形势，但预测它、分析它、规避错误、努力选择正确的道路，总比视而不见要好。

　　不妨“卖猪”

　　华立：三年前预见的这个冬天

　　“我们在三年前已经预见到这个冬天。”华立集团副总裁赵江华说。2005年中，学界和产业界在奥运对中国经济的拉动作用上普遍乐观，但汪力成的预测是，经济转折将在奥运之前显现。

　　这段讲话最早出现在华立集团的2005年半年度工作会议上，汪力成在题为《准备好过冬的棉袄》的演讲里提及，“对于大多数的中国本土企业来说，严冬即将来临……改革开放以后，我们快乐地在享受改革开放的成果。现在是经受考验的时候了……”“我预测，2010年前后，对我们中国的企业是一个极大的风险。”

　　汪力成本人的稳健作风表现在考核下属企业的标准制定上：从以往传统的关注规模转向净资产收益率、经营性净现金流、毛利率等几个主要指标。7月18日，华立集团举行了2008年半年度工作会议，话题的核心依然是如何提升公司价值。

　　资本运营是华立的三大发展战略之一，在现金流转方面起到润滑作用。近期，华立药业将子公司北京华立九州100%股权转让给中国医药。两个月之前，华立科技与上海远洋渔业有限公司进行重大资产置换，从此上海远洋成为华立科技实际控制人。这两次手法与2006年底华立集团卖出华泰化工如出一辙。

　　当时，华立集团将浙江华泰化工有限公司的大部分股权溢价出让给韩国爱敬油化株式会社，并被业内人士誉为2006年国内民营企业“有进有退”最漂亮的一笔。正如汪力成常说，“有进不退”只是资本收购，“有进有退”才是真正的资本运营。

　　在不少人的潜意识中，总认为“买进”就是企业发展的表现，而“卖出”就以为企业碰到困难了。其实不然。我们用汪力成的“养猪论”，或许可以窥视一斑——汪力成说，做企业不是养儿子，永远姓你的姓，永远跟着你；做企业要像养猪一样，养胖了就是要卖个好价钱。

　　华立就是把“猪”养胖了卖个好价钱的企业。

　　“堤外弥补”

　　娃哈哈：“我们不仅至今没有一分钱的贷款，而且有巨额存款。”

　　根据娃哈哈集团公开的信息，娃哈哈在全国26个省市拥有100多家合资控股、参股公司，资产规模为121亿元，拥有接近2万名员工。

　　2006年，实现营业收入187亿元。从1998年起，连续10年，在资产规模、销售收入、利润及利税各项指标位居中国饮料行业第一。其饮料总销量在可口可乐、百事可乐、吉百利和柯特之后位居全球饮料业第五。

　　2007年11月18日，娃哈哈举办盛大的20周年庆典，娃哈哈集团董事长宗庆后在开幕词中涉及：2007年1-10月份实现营业收入214亿元，增幅33.96%，其中饮料销售收入182.3亿元；税后利润25.46亿元，增幅51.71%。宗庆后随后适时补充：“我们不仅至今没有一分钱的贷款，而且有巨额存款。”

　　据了解，娃哈哈仍有可能在短期内变得更大。目前娃哈哈宣布已经收到的2008年度经销商“保证金”46亿元，宗庆后称计划2008年收入增加76亿元。如果这一数字实现，2008年娃哈哈集团的收入将达到40亿美元。而宗庆后希望，5—10年间，娃哈哈的营业收入可以达到500—1000亿元。

　　剥离“副业”

　　飞跃：瘦身计划以变现5亿元

　　今年5月底，飞跃集团突然被曝“资金链断裂”，因欠下巨额贷款，加之债权人逼债，企业陷入前所未有的困境。据了解，飞跃目前资产规模为24亿元左右，所形成的债务包括银行贷款加承兑汇票近9亿元，此外还有部分社会债务，总的来说资产大于负债。

　　瘦身计划+资产重组+提高利润的解决方式正在飞跃全面推进。

　　飞跃拥有年产各类缝制设备500多万台的能力，其中高速包缝机、绷缝机占世界总产量的50%，占国内的70%。今年1月至4月飞跃集团出口总额为1848万美元，较去年同期的3300万美元大幅下跌44%。一季度飞跃集团产销规模下降30%左右。

　　往年夏季是缝纫机的产销旺季，但今年情况有所不同。一些工人因为某些生产线暂停，处于待岗状态。对此飞跃集团出台了一些补助措施。比如，在岗员工薪水不到每月800元的，公司给予补足；在家待岗员工每月从公司领100～200元补贴等。

　　回收现金已经成为飞跃的当务之急，他们在政府帮助下开始处置一些跟主营业务无关的闲置资产。飞跃在本地、外地参股了一些酒店等非主营业务资产，此外还有暂时闲置的工业用地280亩左右，总价值约为5亿元，这还不包括飞跃在境外的资产。

　　除了“瘦身”，飞跃也在生产、销售上进行了一系列调整：扩大生产高附加值、高利润空间的产品，减产或停产微利产品。

　　饮鸩止渴？

　　金乌：明星企业欠债失踪

　　曾是义乌明星企业的金乌集团，随着董事长张政建的突然失踪，以及众多情绪激动的借贷人，聚集在义乌市区的金乌集团总部上门讨债，让该公司处于水深火热之中。据该公司员工介绍，此前因为许久未领到工资，他们已经与公司发生过冲突。他们中不少都有近3个月未领到工资，有的时间可能更长。

　　2008年初，金乌集团的公开资料声称其总资产为10多亿元，拥有在职员工2000余人。2004年，董事长张政建一人投资1亿多元，一举拿下了中国在迪拜的最大商贸城——“龙城”的500间商铺。而后，他又转回义乌为这些商铺招商，使“新光饰品”等义乌及其周边地区的几十个知名品牌借此打入中东市场。

　　2003年，张一次性捐给义乌慈善总会500万元。在“2007中国慈善排行榜”上，金乌集团年度捐赠120万元，位列年度企业慈善榜的179位。类似的捐钱榜单素来是打消民间债主和银行顾虑的好办法，“银行很敏感，企业必须警惕这一点。他们会想，如果这公司有问题，怎么可能一捐就是上千万现金呢。”一位企业家说。

　　但实际上，很多人早在3个月前，已经知道张政建的资金链已经出现问题，但他在当地知名度很高，还有此前一直按约付息，积累很高的诚信度，为此并未多加催还。“张政建的集资规模，或在20亿元上下。”

　　死于现金

　　德隆：掌门人唐万里承认，德隆资金链断裂始于2004年3月2日，并认为这是媒体的报道导致的，而德隆行政管理部总经理沈巍则表示，啤酒花事件是直接的导火索。

　　万松房地产：丽水房地产商潘万松，在利用民间集资4.85亿元成为丽水地王后，万松房地产公司突然爆发了资金链断裂危机，至今仍身陷泥淖之中。

　　董酒：董酒是中国传统八大名酒之一，以其工艺独特、风格独特、香气组成成分独特等“三独特”闻名于世。2004年，有着“董香型”和“老八大名酒”双重身份的“董酒”，却在7月因资金链断裂被迫全面停产。标志着“贵州董酒”全面告退在即。

　　中天置业：2007年11月26日，总裁蒋飞卷款失踪的传闻得到证实。深圳警方说，截至21日，已接到深圳23名购房者报案、涉及款项2600余万元。据了解，蒋飞不仅大量占用客户资金用于炒楼，更以身边亲友和公司员工名义向银行大量申请购楼按揭款。这些总额大约超过2亿元的贷款，最后导致中天置业资金链断裂。

　　凯明TD：凯明资金链断裂，被业内视为目前国内TD企业普遍面临的资金困境。国产3G标准TD的领导者大唐移动，自成立以来已经为TD投入超过几十亿元，目前仍未看到盈利希望。另两家芯片企业展讯和天碁科技，则均依靠在传统2G芯片领域的盈利，以补贴TD带来的巨额亏损。但凯明由于没有其他业务支撑，因此首先出现资金困局。

　　五谷道场：今年初，这家生产方便面的企业陷入全国性欠薪纠纷中。此品牌于2004年10月创立，在全国创造了“非油炸”健康方便面的理念，全国有30多家办事处，曾创下一年5亿多元的全国销量。然而，由于扩张过快，陷入资金短缺的困局。在被供应商起诉、法院查封、市场断货后，资金链断裂，最后连员工工资都发不出。


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